Egitto - Economia in crescita nel 2025-26

Assadakah Cairo - La Banca Centrale d'Egitto (CBE) ha annunciato martedì che le rimesse degli egiziani che lavorano all'estero hanno raggiunto la cifra senza precedenti di 36,5 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2024/25, in aumento rispetto ai 21,9 miliardi di dollari del 2023/24, con un aumento del 66,2%. La CBE ha osservato che gli afflussi sono aumentati notevolmente nell'ultimo trimestre dell'anno fiscale 2024/25 (aprile-giugno), con un'impennata del 34,2% a circa 10 miliardi di dollari, rispetto ai 7,5 miliardi di dollari dello stesso periodo dell'anno precedente. Solo a giugno si è registrato un record storico, con i trasferimenti in aumento del 40,7% a 3,6 miliardi di dollari, il livello mensile più alto di sempre. Il Primo Ministro Mostafa Madbouly ha elogiato gli egiziani all'estero per il loro continuo sostegno, affermando che le loro rimesse rimangono una fonte cruciale di valuta estera per l'economia. Intervenendo all'inizio di questo mese alla Conferenza degli Egiziani all'Estero, Madbouly ha sottolineato che questi afflussi hanno contribuito a rafforzare il programma di riforme del governo, tra cui l'adozione da parte della Banca Centrale di un tasso di cambio flessibile e misure di riforma economica più ampie. L'esperto bancario Mohamed Abdel Aal ha sottolineato il ruolo centrale delle rimesse come una delle principali fonti tradizionali di valuta estera dell'Egitto, essenziale per finanziare le importazioni, saldare gli obblighi commerciali esteri e rafforzare le riserve.

Ha aggiunto che l'impennata riflette la lealtà degli egiziani all'estero e il loro contributo allo sviluppo economico sostenibile, sottolineando l'impatto stabilizzante sui mercati valutari e finanziari. Abdel Aal ha attribuito l'inversione di tendenza principalmente alla decisione della Banca Centrale dell'Egitto del 6 marzo 2024 di liberalizzare il tasso di cambio, che ha eliminato il mercato nero e i tassi unificati, reindirizzando i flussi attraverso il sistema bancario ufficiale. Per sostenere questo slancio, ha affermato che l'Egitto deve mantenere un tasso di cambio completamente flessibile, espandere i canali di trasferimento digitali e a basso costo e sviluppare prodotti bancari e incentivi su misura per gli espatriati.

Secondo l'ultimo rapporto sul rischio paese dell'unità di ricerca di Fitch Solutions, BMI, l'Egitto è destinato a registrare performance economiche più solide nei prossimi anni, sostenuto da una robusta domanda interna, da investimenti in crescita e dalla crescita delle esportazioni. Lo scrive Egypt Today.  Il rapporto prevede una crescita del PIL del 4,7% nell'anno fiscale 2025/2026, che salirà al 5,0% nell'anno fiscale 2026/2027. Tra i fattori chiave figurano l'aumento dei consumi delle famiglie, gli aumenti salariali sia nel settore pubblico che in quello privato e un contesto commerciale più favorevole. Guardando più avanti, BMI prevede una crescita annua media del 4,6% tra il 2026 e il 2034, significativamente superiore al 3,8% registrato tra il 2010 e il 2019. BMI ha attribuito questa prospettiva in gran parte ai consumi privati, che dovrebbero rimanere il principale motore di crescita dell'economia, raggiungendo l'87% del PIL entro il 2034. Per la prima volta in tre anni, si prevede un aumento degli investimenti, favorito dalla riduzione delle tensioni commerciali globali, in particolare quelle legate ai dazi statunitensi, dall'attenuazione dei rischi geopolitici e dal calo dei tassi di interesse.

Il rapporto evidenzia che gli afflussi di investimenti diretti esteri (IDE) saranno fondamentali per questa inversione di tendenza, insieme agli sforzi del governo per rendere il contesto imprenditoriale più attraente. Si prevede che la crescita degli investimenti continuerà gradualmente dal 2026 al 2034, sebbene le misure di consolidamento fiscale limiteranno probabilmente la spesa del settore pubblico. Si prevede che l'inflazione egiziana diminuirà costantemente fino al 2026, sostenuta da un tasso di cambio stabile e dal completamento delle riforme fiscali. BMI ha recentemente rivisto al ribasso le sue previsioni di inflazione per il 2025 dal 15,3% al 14,4%, citando una minore pressione sui prezzi a luglio. Si prevede che l'inflazione raggiungerà una media del 12,5% nella seconda metà del 2025, prima di scendere ulteriormente al 10,0% nel 2026, allineandosi all'intervallo obiettivo della Banca Centrale d'Egitto del 5-9% entro l'ultimo trimestre di quell'anno. Sul fronte valutario, si prevede che la lira egiziana si scambierà tra 48 e 50 EGP per dollaro USA, ipotizzando che gli afflussi di portafoglio rimangano stabili. Le riserve valutarie, che ammontavano a 49,0 miliardi di dollari a fine luglio, dovrebbero superare i 50 miliardi di dollari entro il 2026, coprendo circa quattro mesi di importazioni. Si prevede che il deficit fiscale si ridurrà dal 6,6% del PIL nell'anno fiscale 2025/2026 al 6,1% l'anno successivo, significativamente al di sotto della media storica del 10%. BMI prevede che il rapporto debito pubblico/PIL dell'Egitto scenderà dall'88,3% di giugno 2025 all'84,3% entro la fine dell'anno fiscale 2026/2027, grazie a una combinazione di un solido PIL nominale e di avanzi di bilancio primari. Si prevede che la crescita delle entrate raggiungerà una media del 14,5% nei prossimi due anni, sostenuta dalla riforma fiscale in corso, dal miglioramento dell'applicazione dell'IVA e dalle entrate previste dalle iniziative di privatizzazione.

Nel frattempo, si prevede che il pagamento degli interessi - attualmente la principale voce di spesa pubblica - scenderà dal 50% della spesa totale al 46% e dal 73% delle entrate al 63% entro la metà del 2027. BMI prevede un graduale miglioramento dei saldi esteri dell'Egitto. Si prevede che il disavanzo delle partite correnti si ridurrà al 3,6% del PIL nell'anno fiscale 2025/2026 e ulteriormente al 3,1% nell'anno fiscale 2026/2027. A ciò contribuiscono il recupero delle entrate dal Canale di Suez, il turismo robusto, l'aumento delle rimesse e la crescita delle esportazioni. Le esportazioni egiziane verso gli Stati Uniti sono aumentate del 15% su base annua nella prima metà del 2025, in gran parte grazie ai prezzi competitivi derivanti dalla svalutazione della valuta e agli accordi tariffari favorevoli rispetto ai produttori tessili asiatici. Nonostante il miglioramento delle prospettive, BMI ha segnalato persistenti sfide strutturali, come il predominio statale nell'economia, i lenti progressi nelle privatizzazioni e la limitata inclusione finanziaria. Sebbene l'Egitto abbia fatto progressi in diverse riforme sostenute dal FMI, i ritardi nella privatizzazione delle aziende statali e militari hanno rinviato le revisioni cruciali del programma. La quinta e la sesta revisione del FMI nell'ambito dell'accordo di prestito da 8 miliardi di dollari del paese sono state accorpate, con la prossima valutazione ora prevista per ottobre 2025. Per far fronte ai prossimi obblighi esteri, si prevede che l'Egitto farà affidamento su un mix di debito e afflussi di investimenti. BMI riferisce che il Paese prevede di emettere 4 miliardi di dollari in obbligazioni internazionali, di garantire 4 miliardi di dollari di investimenti qatarioti in un progetto turistico sulla costa settentrionale e di mantenere l'accesso a 4,7 miliardi di dollari di fondi del FMI fino al 2026.